«Il arrive toujours un moment dans un cycle où le marché a trop baissé et où un rebond paraît inévitable, peu importe les données qui sont publiées.»

C'est ce moment, que décrit Vincent Delisle, stratège chez Scotia Capitaux, qu'il faudra attendre pour voir si les rebonds survivront aux données économiques très négatives.

Toujours est-i l qu'on a appris jeudi dernier que la product ion indust r iel le a baissé de 2,8% en septembre et que l'indice manufacturier Philadelphia Fed a atteint un bas de 28 ans en octobre.

Malgré cela, le Dow Jones a gagné 4,68% ce jour-là, et le S & P 500, 4,25 %. «Le marché a tendance à rebondir lors de la publication des chiffres qu'on craint depuis longtemps», note Vincent Delisle. Certes, la récession est aux portes des États-Unis et cela pourrait durer une bonne partie de l'année 2009.

«Depuis un an, on craint la récession et elle va se confirmer, précise le stratège. Il ne faudrait toutefois pas oublier que les marchés rebondissent pendant les récessions. On achète dans ce genre de période. On vend quand tout va excessivement bien.» «Quelqu'un qui aurait acheté le S&P 500 chaque fois que l'indice national de production industrielle ISM est passé sous les 40 (signe d'une récession), il frapperait pour 1000», illustre Vincent Delisle.

C'est-à-dire qu'en prenant un point de référence 12 mois après l'achat, le rendement a toujours été positif.

L'indice ISM pour septembre était de 43,5. Vincent Delisle s'attend à le voir descendre sous les 40 pour octobre. On en saura plus le 3 novembre.

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